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中信博深交所轉戰上交所科創板 研發投入占比不足4%

導語
江蘇中信博新能源科技股份有限公司科創板IPO獲上交所受理,安信證券擔任保薦機構,中信博在最新披露招股說明書中坦言存在行業政策變化、應收賬款回收、主要原材料價格波動等風險。

  4月8日,資本邦訊,江蘇中信博新能源科技股份有限公司(下稱“中信博”)科創板IPO獲上交所受理,安信證券擔任保薦機構。

  圖片來源:上交所官網

  公司立足新能源行業,是專注于太陽能光伏支架的高新技術企業,主營業務為光伏支架的研發、設計、生產和銷售,主要產品為光伏跟蹤支架和固定支架。

  公司的銷售模式為直銷,公司下游客戶主要為國、內外的電站工程總承包商(EPC)和電力投資公司(業主),公司為其提供定制化的產品服務。EPC受業主委托,按照合同約定對工程建設項目的設計、采購、施工、試運行等實行全過程或若干階段的承包,通常EPC公司在總價合同條件下,對其所承包工程的質量、安全、費用和進度進行負責,可自主采購或按照總包合同范圍內的合格供應商目錄采購;業主則是電站投資建設和受益主體,其直接采購或指令EPC采購。公司將產品交付給客戶并經簽收后,產品的風險和報酬即轉移給客戶。

  圖片來源:公司招股說明書

  財務數據顯示,中信博2017年、2018年、2019年營收分別為15.81億元、20.74億元、22.82億元;同期對應的凈利潤分別為4322.23萬元、9725.13萬元、1.62億元,研發投入占比分別為3.15%、3.10%、3.57%。

  結合公司的技術水平、盈利能力和市場估值水平合理估計,預計發行人上市后的市值不低于人民幣10億元。因此,公司符合《上海證券交易所科創板股票發行上市規則》中“(一)預計市值不低于人民幣10億元,最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元,或者預計市值不低于人民幣10億元,最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元”的上市標準。

  中信博2019年6月報送首次公開發行股票招股說明書,擬登陸深交所。

  中信博在最新披露招股說明書中坦言存在行業政策變化、應收賬款回收、主要原材料價格波動等風險,具體如下:

  (一)行業政策變化風險

  隨著光伏發電技術的逐步成熟、光伏發電成本持續下降,部分地區已實現或趨近平價上網,但部分地區現階段的發電成本仍高于傳統能源,政府政策扶持和推動對光伏發電產業仍具有積極作用。同時光伏新能源行業與相關國家或地區的宏觀經濟形勢及產業政策關聯度較高,光伏行業發展受政府政策影響較大,如果宏觀經濟或相關的政府補貼、扶持政策發生重大不利變化,將在一定程度上影響行業的發展和公司的盈利水平。

  (二)應收賬款回收風險

  受公司業務規模擴大的影響,公司存在一定的應收賬款回收風險。報告期各期末,公司應收賬款余額分別為41,373.26萬元、92,959.33萬元、90,964.14萬元,占當期營業收入的比例分別為26.18%、44.83%、39.87%。盡管目前公司已制定并執行了謹慎的銷售政策和授信審批政策,但若未來下游行業發生重大不利變化,或者客戶財務狀況惡化,公司將面臨部分客戶所欠的應收賬款難以收回的風險。

  (三)主要原材料價格波動風險

  公司主營業務為光伏支架的研發、設計、生產和銷售,主要產品為光伏跟蹤支架、固定支架。公司在生產過程中采購的主要原材料為鋼材,報告期內,外購的鋼材占采購總額的比例較高。目前,公司已與主要原材料供應商簽訂了框架協議以確保主要原材料供應的穩定性、及時性。但如果公司在簽訂銷售訂單并確定銷售價格后,原材料價格出現大幅度上漲,而銷售價格無法隨原材料價格同步調整,將導致公司光伏支架產品毛利率存在下降的風險,從而對公司業績產生不利影響。

頭圖來源:圖蟲

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