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光大證券:地產拉抬板塊將迎來最差階段

導語
光大證券風險提示稱,新冠肺炎疫情有可能強烈沖擊全球經濟。宏觀和公共衛生政策的改變,以及全球疫情的走勢,可能會主導近期資本市場的表現,對板塊輪動邏輯帶來擾動。

  3月3日,資本邦訊,光大證券發布研報稱,按照地產周期輪動理論,2020年中國宏觀環境可能依然不利于地產拉抬的偏周期板塊,甚至“黎明前的黑暗”還未到來;反而是地產抑制的偏成長板塊,表現可能相對占優。這成為周期與成長2020年輪換的一個障礙。

  主要原因在于,2020年“房住不炒”的大環境并未改變,地產波動可能仍將處于觸底期(房價和銷量增速一降一升),導致對應的偏周期的地產拉抬板塊將處于股市表現較差階段,而偏成長的地產抑制板塊則處于股市表現較好階段。此外,新冠疫情似乎本身不會正面提升房價和銷量。更重要的是,即便2020年小概率地進入到地產回暖期(房價和銷量增速皆升),按照地產周期輪動理論,權益市場中與之對應的地產拉抬板塊表現也將迎來最差階段,而地產抑制板塊則迎來最好階段。

  在疫情不改變“房住不炒”的前提下,盡管2020專項債規模會有所擴大,不排除結構性機會,但整體上偏周期板塊與偏成長板塊的股市輪換還需要等待。

  光大證券風險提示稱,新冠肺炎疫情有可能強烈沖擊全球經濟。宏觀和公共衛生政策的改變,以及全球疫情的走勢,可能會主導近期資本市場的表現,對板塊輪動邏輯帶來擾動。

頭圖來源:123RF

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